Східна Європа перехопила увагу інвесторів: Болгарія, Угорщина, Литва

Державні папери останнім часом не тішать: стійка інфляція, великі обсяги нових корпоративних випусків і побоювання щодо бюджетних дефіцитів тиснуть на ціни. Але привабливі можливості все частіше знаходяться там, де їх донедавна не шукали.

На пріоритетний напрям у Європі вийшли Болгарія, Угорщина та Литва. Їх об'єднує вдале поєднання економічного й фіскального тла з привабливою дохідністю, якого дедалі важче знайти у західних сусідів. Додають ваги політичні зміни та жорсткі вимоги, пов'язані з участю в єврозоні.

У портфелі Nomura Global Dynamic Bond Fund частка східноєвропейських облігацій сягнула 15% — найвищого рівня за всю кар'єру керівника фонду Дікі Годжеса, який окремо виділяє Болгарію. А для Джеймса Рінгера зі Schroders головним вибором серед усіх суверенних ринків світу стала Угорщина. За даними агентства з управління держборгом, у липні обсяг угорських облігацій і казначейських паперів у руках іноземних інвесторів досяг рекорду.

Литва теж привертає увагу: у MFS Investment Management її держоблігації використовують як опору для портфеля в періоди волатильності. За індексом Bloomberg, який відстежує суверенний борг, саме Латвія та Литва показують найкращу динаміку цьогоріч серед паперів, номінованих у євро.

Інша історія — Румунія. Країна має стрімке зростання боргу та "політичний параліч", а до запровадження євро їй ще далеко. Та висока дохідність державних облігацій усе одно вабить частину інвесторів: румунський суверенний борг фактично сприймають як єдиний у Євросоюзі актив такого типу зі "сміттєвим" рейтингом.